。到2025年1月3日，本周公用事业板块收于2301.22点，跌落129.53点，跌幅5.39%；电力子板块收于3056.92点，跌落179.94点，跌幅5.60%，高于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在31个一级板块中排第9位。从电力子板块来看：本周光伏发电跌落10.75%，跌落5.80%，热力服务跌落8.33%，火力发电跌落6.10%，水力发电跌落3.17%，电能归纳服务跌落8.82%。
本周专题：动力法1月1日起实施，电力行业将迎来严重革新。1）《动力法》清晰了国家对优先开发使用可再次出产的动力的支撑。2）《动力法》清晰国家完善可再次出产的动力电力消纳保障机制。3）《动力法》树立绿色动力消费促进机制，清晰实施可再次出产的动力绿色电力证书准则。上海市展开气电价格联动调整，更好习惯市场化变革与需求。1）天然气调峰发电机组电量电价调整为每千瓦时0.6218元。2）天然气热电联产发电机组全年发电使用小时2500（含）以内的电量电价调整为每千瓦时0.6460元，全年发电使用小时2500（不含）-5000（含）小时以内的电量电价调整为每千瓦时0.5656元，全年发电使用小时5000小时（不含）以上的电量电价履行本市燃煤发电基准价。容量电价坚持不变。3）天然气分布式发电机组单一制上网电价调整为每千瓦时0.9859元。新疆2025年电力买卖电价光伏下降，风电提高。2025年光伏申报均价0.16477元/kWh，同比下降0.56%，2025年风电双方申报均价0.25705元/kWh，同比增加10.68%。
出资主张：绿电：海风持续高景气，涣散式风电多点开花，风光大基地项目有序推动，引荐【三峡动力】，慎重引荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】，主张注重【中闽动力】；火电：本年煤价中枢有望下移，火电本钱端弹性开释，部分区域电力供需偏紧电价扰动有限，引荐【申能股份】、【福能股份】，慎重引荐【皖能电力】、【华电世界】、【江苏国信】、【浙能电力】，主张注重【内蒙华电】。10年期国债到期收益率持续下行，低利率布景下，注重水核板块的盈余出资价值。水电：大水电企业成绩仍旧稳健，引荐【长江电力】，慎重引荐【国投电力】、【川投动力】。核电：核准常态化，长时间成长性和盈余性俱佳，引荐【我国核电】，慎重引荐【我国广核】。
危险提示：用电增速没有抵达预期；电力市场化变革推动没有抵达预期，方针执行没有抵达预期；新动力全体竞赛十分剧烈，导致盈余水平没有抵达预期；降水量没有抵达预期。（ 民生证券 邓永康,黎静）
